【#离岸人民币对美元盘中升破7.1#】#人民币逐步迈入升值周期#9月17日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.1，为2024年11月7日以来首次。人民币汇率近期出现了一波升值态势，人民币对美元中间价升至7.1附近，离岸人民币对美元汇率升值至7.10左右。近期人民币汇率快速上涨主要受内外多重因素共同驱动，包括美元指数偏弱运行创造了相对温和的外部环境、人民币对美元中间价报价释放较强的汇率预期引导，以及近期国内权益市场表现亮眼一定程度吸引了外资流入等。展望未来，人民币汇率或回归长期升值轨道，将在合理均衡水平上保持基本稳定。「中间价刷新十个月来最高值」9月16日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报7.1163，较上一交易日上涨65个基点，创下去年11月6日以来的日间收盘价新高。进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率一度升至7.1138，刷新去年11月6日以来的盘中新高。9月17日，在岸人民币对美元开盘上涨63点，报7.1100，上一交易日16时30分收盘报7.1163。4月美实施“对等关税”以来，人民币汇率大致经历了两轮升值。第一轮始于5月10日中美日内瓦经贸谈判的开启，即中美关税冲突缓和后，人民币对美元中间价从7.21缓慢持续地升值到8月20日的7.14左右；第二轮则从8月下旬至今，人民币对美元中间价从7.14升值到7.1附近，期间伴随的是A股市场走势逐步上扬。从在岸和离岸人民币对美元汇率走势来看，人民币对美元汇率保持稳中偏强态势。离岸人民币市场通常是指在中国境外经营人民币的存放款业务的市场，汇率受市场供需关系影响更大，与国际金融市场的相关性也更大；在岸人民币市场简单来说是指在境内市场流通的人民币市场，主要用于境内市场的人民币与外币的兑换。具体来看，Wind数据显示，截至9月17日15时50分，近20日在岸人民币对美元汇率上涨0.97%，而更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率则上涨1.15%。在此背景下，人民币中间价正在逼近7.1的水平。其中，9月9日，人民币对美元汇率中间价报7.1008，刷新了去年11月7日以来的新高。9月16日，人民币对美元中间价报7.1027，调升29个基点；9月17日中间价较上日调升14点至7.1013。「内外因素共同推动升值」业界普遍认为，如果说5月至8月人民币汇率的缓慢升值，更多是由于中美关税冲突的缓和，那么近期人民币汇率稍快速升值，则是因为美联储降息预期升温以及中国资产上涨的影响。近期人民币对美元汇率走强受多重因素驱动。东方金诚首席宏观分析师王青分析称，一方面，美联储主席鲍威尔近期在杰克逊霍尔全球央行年会上罕见释放明确降息信号，加之近期公布的美国就业和通胀数据强化9月份降息预期，这导致近期美元指数波动下行，为包括人民币在内的非美货币带来了被动升值动能；另一方面，近期国内股市走强，外资加速流入，这不仅带动了结汇需求的增加，也在一定程度上改善了汇市情绪；此外，近期人民币中间价在偏强方向的调控作用也较为显著。值得关注的是，全球对配置中国权益资产的偏好上升，是推动人民币汇率走强的催化剂之一。中国资本市场情绪回暖带来跨境资金净流入，外资时隔数月重新净买入A股，在股汇联动效应影响下，资产吸引力提高推升结汇需求，进一步放大了人民币的升值动能。另有业内人士分析，外资回流主要是因为中国在人工智能、机器人等前沿领域的领先优势，以及近期稳经济政策释放的积极信号。科技成长、高股息资产和高端制造成为外资重点布局方向，北向资金通过ETF（交易型开放式指数基金）的参与度显著提升。「人民币逐步迈入升值周期」把时间拉长，自2024年9月以来，人民币汇率已经逆转了此前偏弱的格局，正逐步走在升值周期当中。“稳中有升”“双向波动”，仍将是人民币汇率走势的主基调。德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕发表的最新研究报告称，近期人民币对美元汇率走强，或预示着人民币将开启长期升值周期。报告认为，贸易紧张局势缓和及资本流动动态改善有望推动人民币汇率在短期反弹，与此同时，通胀预期修复等利好因素也有望促使人民币汇率回归长期升值轨道。德银研究预测至2025年年底，人民币对美元汇率升值至7.0。招商证券认为，7月以来在美元未进一步走低的前提下，人民币中间价保持稳步升值，预计9月美联储降息前后人民币结汇规模或再度放大，同时若央行继续坚持以市场供求为基础的调控政策，人民币汇率就有望重返6时代，中国资产吸引力大概率提升。今年以来，各项政策协同发力，带动了市场信心回升。短期内，王青预计，综合各类影响因素，人民币汇率仍将处于偏强运行状态。未来需重点关注美元走势和人民币中间价调控力度。民生银行首席经济学家温彬认为，未来随着各项政策继续发力显效，经济稳中向好的态势将进一步巩固，并为人民币汇率平稳运行奠定良好基础。随着近年来人民币汇率在合理均衡水平上双向波动已成为常态，越来越多的企业通过金融衍生产品等方式有效管理外汇汇率风险。外汇局多次发布提示称，企业应继续适应汇率双向波动的常态，树立稳健的汇率风险中性理念，将外汇风险敞口控制在相对合理的范围，避免单边押注汇率涨跌，影响正常生产经营。（@北京日报 记者 潘福达 视频来源：上海证券报）
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